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Mark O' Donnell
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Research Analyst
April 19, 2022
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华纳媒体分拆后的AT&T股票分析

AT&T

在为收购WarnerMedia打了一场硬仗并加速进军媒体业务近四年后,AT&T(NYSE:T)又回到了它的本源,专注于做一家电信公司。

4月8日,AT&T完成了对拥有订阅服务HBO Max和电影制作公司Warner Bros.的WarnerMedia公司100%股权的分拆,并将其与Discovery公司合并。(NASDAQ:DISCA)合并,形成一个巨型流媒体平台,以更好地对抗Netflix (NASDAQ:NFLX)、苹果(NASDAQ:AAPL)的Apple TV以及华特迪士尼(NYSE:DIS)的迪士尼+和Hulu等巨头。

涉足媒体服务

AT&T于2018年完成了对WarnerMedia(前身为时代华纳)854亿美元的收购,这是在首次披露此举约两年后。该公司曾希望通过其直接面向客户的分销提供无缝媒体内容。它随后将时代华纳改名为现在的华纳传媒。

华纳传媒拥有Netflix的竞争对手HBO Max,这是一项在2020年推出的OTT订阅服务,有大量的独家原创内容,以及HBO的经典内容。

然而,在AT&T收购华纳媒体的几年里,HBO Max仍然落后于Netflix,后者继续在全球流媒体平台上占据主导地位。

根据科技新闻平台CNET的数据,2022年Netflix仍然是最大的流媒体服务提供商,而Disney+、Hulu、亚马逊(NASDAQ:AMZN)的Prime Video和HBO Max则落在后面。

华纳传媒与探索公司合并成立华纳兄弟探索公司(NASDAQ:WBD),预计将提高这两个平台对Netflix、亚马逊和迪士尼的竞争力。

自宣布完成合并以来,截至4月14日星期四,AT&T的股价已经跳涨7%,但同比下降近14%。其竞争对手Verizon(NYSE:VZ)的股价也比一年前下跌了近8%。

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NYSE:T D1

看好AT&T?

尽管AT&T的股价仍然低于去年同期水平,但许多分析师仍然看好这家电信公司的股票,理由是它重新专注于其核心电信业务。

美国银行分析师大卫-巴登(David Barden)最近重申了他对AT&T的买入评级,目标价为25美元,称其股票价值被低估。巴登还指出,华纳传媒的分拆将有助于缓解AT&T运营的复杂性。

"据报道,巴登在给客户的一份说明中写道:"随着交易的完成,股息的重置,以及投资者基础的稳定,我们相信投资者开始关注AT&T不断改善的基本面的阶段已经到来。

摩根大通的分析师Philip Cusick也对AT&T的股票发表了乐观的看法,将目标价定为22美元,敦促投资者抓住该公司股价的折扣

专注于核心电信业务

分析师们现在预计,在与Verizon等对手在宽带领域的激烈竞争中,AT&T将加倍专注于其无线业务,并扩大其光纤覆盖范围。

2021年第四季度,AT&T的收入从一年前的457亿美元降至410亿美元,原因是业务有线收入减少,而移动和消费者有线营业额增加,以及WarnerMedia的强劲收入稍微抵消了这一影响。

没有WarnerMedia的业绩可能会在短期内拖累AT&T的财务状况,但它重新专注于成为一家纯粹的电信公司,这将使它在与Verizon T-Mobile US(NASDAQ:TMUS)和其他小型企业的竞争中更具竞争力,因为它扩大和改善了5G无线网络。

"AT&T首席财务官John Stankey在最近的财报电话会议上说:"未来,我们的目标是成为美国最好的宽带供应商,由5G和光纤驱动,并以更大的普遍性、可靠性、容量和速度来定义。

斯坦基补充说,该公司将专注于增长其用户和加快其5G部署的步伐。

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