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Mark O' Donnell
 · 
Research Analyst
May 19, 2022
 · 

纳斯达克股票现在的价格是否合理?

在过去的两年里,科技公司获得了爆炸性的增长,因为投资者对该行业的前景持乐观态度,当时人们在被关在家里时依靠技术保持联系。

像Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM)这样的互联网公司是在大流行期间从科技热潮中获得巨大收益的公司之一。2020年10月,Zoom的股票飙升至创纪录的559美元,当时其平台的使用对于在家工作的人和想要与朋友和家人联系的普通用户来说变得无处不在。

对Zoom以及Alphabet(纳斯达克股票代码:GOOGL)和微软(纳斯达克股票代码:MSFT)等其他互联网股票的信心助长了羊群心态,推动科技重镇纳斯达克综合指数在2020年11月创下历史新高。

但随着对高估值和加息可能降低公司未来收益的担忧,纳斯达克指数已经自由落体了约半年,从11月超过16,000点的高点回撤到周三略低于12,000点的超过18个月的低点。

Nasdaq Composite 1W

大流行的宠儿失去光芒

2020年的典型代表--Zoom,现在的交易价格从10月份的559美元高位跌至不到90美元。另一个大流行的宠儿Netflix (NASDAQ:NFLX),截至周三,过去一年下跌了62%,年初至今下跌了69%,在2021年10月触及690.31美元的历史高点后,交易价格不到190美元。

在Netflix股价下跌之际,该公司报告了其十多年来首次出现的季度用户流失。它在第一季度损失了20万用户,该公司将此归咎于人们共享账户等因素。

亿万富翁投资者比尔-阿克曼(Bill Ackman)4月份出售了他在Netflix的全部股份,承受了4亿美元的损失。他的公司Pershing Square Holdings表示,虽然Netflix的业务从根本上说是简单易懂的,但 "我们对以足够的确定性来预测该公司的未来前景的能力失去了信心。"

估值方面的担忧

近几个月来,科技股的吸引力有所减弱,主要是由于高估值加上销售目标未达成或放缓。苹果公司(NASDAQ:AAPL),在2021年10月,由于全球芯片短缺问题挥之不去,影响了其iPhone的生产,因此没有达到市场的收入预期。

苹果的市盈率(P/E)是衡量其估值过高或过低的标准,在2020年底飙升至35.45,然后在2022年第一季度回落至28。这意味着,投资者为该公司每1美元的收益支付28美元。

不过,这家iPhone制造商目前的市盈率仍低于其同行,包括Netflix、亚马逊(NASDAQ:AMZN)和特斯拉(NASDAQ:TSLA),其市盈率都在50以上。

被高估最多的科技股

特斯拉的股价在过去一年中跃升了26%,但年初至今却下跌了40%。一个多月前,在2021年10月股价突破1,000美元后,这家汽车制造商加入了越来越多的巨头公司名单,颁布了股票分割。股票拆分使股票对散户投资者更具吸引力,但并不改变其市盈率。

许多分析师说,特斯拉是市场上估值最高的科技和汽车股,甚至它自己的首席执行官埃隆-马斯克也一度持相同观点,两年前在推特上说,该公司的股价 "太高了imo。" 这条推文在2020年5月1日将特斯拉的股价打掉了10.3%。

然而,一些人仍然认为该公司目前的市场价值反映了特斯拉进一步扩大其在电动汽车市场主导地位的潜力。2021年,特斯拉在全球电动车市场占有近14%的份额,击败了大众汽车、比亚迪(HKG:1211)、通用汽车(NYSE:GM)和宝马等竞争对手。

反驳近期的悲观情绪

虽然许多金融观察家对科技公司实现销售目标和证明其高估值的能力表示怀疑,但有些人说最近的科技股抛售是非理性的,同时对科技股的未来表现保持乐观,特别是在大数据和人工智能等新科技趋势领域

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