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PFOF, frais, meme stocks, UST ; 4 actions de la SEC expliquées

Interdiction du paiement du flux d'ordres

Dans ce qui pourrait être le plus grand bouleversement des règles du marché boursier américain, la US Securities and Exchange Commission (SEC) envisage d'interdire totalement la pratique du paiement du flux d'ordres (PFOF), qui s'est développée ces dernières années au détriment des petites entreprises et autres investisseurs familiaux.

Le paiement du flux d'ordres, qui consiste pour les teneurs de marché à payer les courtiers pour exécuter les ordres de leurs clients, est déjà interdit au Canada, au Royaume-Uni et en Australie.

Une proposition formelle sera probablement déposée cet automne. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que l'interdiction n'était pas exclue, notant que la PFOF existe avec des "conflits inhérents".

En décembre 2020, PFOF a également mis Robinhood Markets dans une situation délicate après avoir été condamné à payer une amende lorsque la pratique a augmenté les coûts pour les investisseurs utilisant le courtage en ligne.

Divulgation d'informations

Toujours dans le cadre des changements potentiels, la SEC a l'intention d'obliger les teneurs de marché à divulguer davantage d'informations concernant les frais que ces entreprises gagnent et le calendrier des transactions.

Lors de l'examen des changements, M. Gensler a déclaré qu'il avait "demandé au personnel de la SEC d'adopter une vision globale et transversale de la manière dont nous pourrions actualiser nos règles et améliorer l'efficacité de nos marchés d'actions, en particulier pour les investisseurs de détail".

Fondamentalement, les changements potentiels modifieraient le modèle commercial des grossistes et auraient un impact sur la capacité des courtiers à offrir des transactions sans commission aux investisseurs de détail.

La SEC sur les actions mèmes

La FOPA a été mise sous les feux de la rampe en 2021 lorsqu'un groupe d'investisseurs de détail s'est lancé dans une frénésie d'achats de "meme stocks" comme GameStop (NYSE:GME) et AMC Entertainment Holdings (NYSE:AMC), mettant en difficulté les fonds spéculatifs qui avaient vendu les actions à découvert.

Consciente des dangers de ces "actions mèmes", l'autorité de régulation a récemment publié une campagne de service public de 30 secondes sur le thème des jeux télévisés, qui déconseille d'investir dans ces actifs en raison de leur popularité croissante, notamment auprès des investisseurs particuliers.

Le spot vidéo intitulé "Meme Stocks" fait partie de la série de vidéos d'intérêt public de la Commission intitulée "Investomania" et vise à aider les investisseurs à "prendre des décisions d'investissement éclairées et à éviter la fraude". La série mettait auparavant en garde contre les dangers de l'investissement dans les crypto-actifs, les appels de marge et les rendements garantis.

Malgré la bonne intention de la campagne, elle a suscité un tollé de la part des Redditors, notamment des membres du subreddit WallStreetBets, très populaire, où les utilisateurs discutent de la prochaine action à pomper.

Un utilisateur a déclaré que la SEC n'avait pas émis d'avertissements avant le krach de 2008, la bulle Internet et la récession des années 1980, "alors pourquoi mettre en garde contre les actions mèmes ?".

La publication de la campagne de la SEC contre les meme stocks est intervenue un an après que la commission a déclaré qu'elle observait les marchés à la recherche de signes de perturbations, de "transactions manipulatrices ou d'autres comportements répréhensibles" à la suite d'un rallye de meme stock à l'époque.

La réglementation en action

Dans un autre exercice des pouvoirs de réglementation de la SEC, le chien de garde aurait également examiné les violations potentielles qui auraient pu entraîner l'effondrement en mai de la pièce stable TerraUSD.

Bloomberg News, citant une personne au courant de l'affaire, a rapporté le 10 juin que les avocats chargés de l'application de la loi de l'organisme de réglementation enquêtent pour savoir si Terraform Labs, la société à l'origine de la pièce également connue sous le nom d'UST, a enfreint les règles fédérales de protection des investisseurs dans la manière dont elle a commercialisé la pièce, qui était censée conserver une parité de 1 pour 1 avec le dollar américain grâce à un algorithme et à l'échange d'un jeton connexe appelé Luna.

Contrairement aux autres monnaies stables, UST s'appuyait sur un algorithme, et non sur un émetteur central, pour maintenir son ancrage.

Si une enquête est effectivement menée, ce ne sera pas la première fois que Terraform Labs sera convoqué par le régulateur. La SEC a ordonné au PDG de la société, Do Kwon, de remettre des documents et de fournir des témoignages concernant le Mirror Protocol, qui est une plateforme de négociation sans garde utilisée pour la négociation d'actifs miroirs, ou mAssets, qui sont censés être des versions synthétiques d'actions comme Tesla et Apple.

Kwon a fait appel de l'assignation à comparaître mais a été débouté le 8 juin par une cour d'appel du district américain.

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