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Mark O' Donnell
 · 
Research Analyst
mai 17, 2022
 · 

L'inflation américaine a-t-elle atteint un pic et qu'est-ce que cela signifie pour le dollar ?

USD

Après avoir atteint le niveau le plus élevé depuis 40 ans, à savoir 8,5 % en mars, de nombreux économistes estiment que le taux d'inflation des consommateurs américains a déjà atteint ce niveau, après que les derniers chiffres aient été ramenés à 8,3 % en avril.

Bien que cela offre un certain espoir pour les ménages et les petites entreprises américaines qui ne profitent pas des hausses de prix, les pressions sur les prix vont probablement se poursuivre à court terme, les problèmes externes menaçant d'accroître les risques liés à la chaîne d'approvisionnement mondiale et à l'inflation.

US Inflation Rate 1M

L'inflation se refroidit en avril

Le taux d'inflation des États-Unis pour le mois d'avril était presque conforme aux prévisions du consensus du marché (8,1 %). Ce ralentissement est dû à la baisse de 2,7 % des prix de l'énergie sur une base mensuelle en avril, ce qui constitue un recul par rapport à la hausse de 11 % enregistrée en mars, et la première fois depuis des mois que les coûts énergétiques diminuent.

La baisse des coûts de l'énergie peut être attribuée à la diminution de 6,1 % des prix de l'essence en avril après une hausse de 18,3 % entre février et mars dans le contexte du conflit entre la Russie et l'Ukraine qui a débuté le 24 février.

La baisse des coûts du carburant aux États-Unis en avril a eu un effet domino sur d'autres articles de consommation comme les voitures et camions d'occasion et les articles d'habillement, qui ont également baissé d'un mois sur l'autre en avril. Parallèlement, les coûts des denrées alimentaires, qui représentent une grande partie du panier de biens de consommation américains, ont augmenté de 0,9 % en avril par rapport à mars, ce qui constitue un léger ralentissement par rapport à l'augmentation de 1 % enregistrée le mois précédent.

Les économistes de JP Morgan ont déclaré que la baisse des prix de l'essence, des voitures d'occasion et des denrées alimentaires donnait des signes que certains des éléments les plus transitoires de l'inflation s'atténuaient. Ils ont toutefois noté que d'autres produits de base importants, comme le gaz naturel, et les services aux consommateurs, comme les tarifs aériens et hôteliers, ont augmenté.

Avis mitigés sur le pic de l'inflation

Les économistes sont partagés sur la question de savoir si l'inflation a atteint un pic aux États-Unis, car l'inflation de base a dépassé les estimations du marché, restant élevée à 6,2 % contre 6,5 % en mars.

"L'inflation de base a posé problème, car elle a été plus élevée que prévu et environ deux fois plus élevée que le mois dernier. Cela indique que l'inflation n'a peut-être pas encore atteint son pic. Cela semble être une grande préoccupation pour le marché. En réponse à cela, les contrats à terme se sont vendus et continuent de se vendre", a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth, cité par Reuters.

Certains ne s'attendent pas à ce que l'inflation décélère de manière significative avant le printemps, tandis que d'autres affirment que l'inflation a déjà atteint un pic, même si les prix du pétrole et des céréales devraient encore augmenter, mais seulement à un rythme minime.

L'inflation n'atteint pas son pic ailleurs

Pourtant, l'inflation mondiale est en hausse alors que la guerre en Ukraine s'éternise et que les derniers développements du COVID-19, en particulier en Chine, menacent d'une perturbation sans précédent de la chaîne d'approvisionnement qui pourrait avoir des implications mondiales.

En Chine, deuxième économie mondiale, l'inflation des prix à la consommation a atteint un pic de 2,1 % sur cinq mois, plus rapide que les estimations du marché, alors que le blocage du COVID-19 a frappé l'offre. La semaine dernière, l'agence de notation Fitch Ratings a prévenu que le blocage à Shanghai exacerberait les pressions sur la chaîne d'approvisionnement mondiale et les préoccupations en matière d'inflation. Shanghai représente un cinquième du volume portuaire de la Chine, tandis que la Chine représente 15 % des exportations mondiales de marchandises.

Dans la zone euro, l'inflation globale a atteint un niveau record pour le sixième mois consécutif en avril, à 7,5 %, selon les premières estimations de l'office statistique de la région des 19 membres. La région est l'une des plus durement touchées par la guerre en Ukraine, les pays européens s'approvisionnant principalement en gaz naturel auprès de la Russie.

Hausse des taux imminente

La Réserve fédérale américaine s'apprête à procéder à des hausses de taux agressives au cours des prochains mois, notamment lors de la prochaine réunion de juin, où les économistes s'attendent à une augmentation d'environ 75 points de base, avant de revenir à une hausse de 25 points de base à partir de novembre.

"Même avec cette action de la Fed et, espérons-le, quelques améliorations du côté de l'offre, nous doutons que l'IPC revienne à l'objectif de 2 % avant la fin de 2023", a déclaré James Knightley, économiste international en chef d'ING Bank, dans une note la semaine dernière.

Qu'est-ce que cela signifie pour le dollar ?

L'indice du dollar américain (DXY), qui suit l'évolution du dollar par rapport à six autres devises, a atteint son plus haut niveau en 20 ans le vendredi 13, deux jours après la publication des données de l'IPC. Un dollar fort permet à la Fed de poursuivre sa politique agressive de relèvement des taux et d'empêcher l'inflation d'augmenter davantage.

DXY 1M

Un dollar fort permettrait également de réduire les coûts d'importation, améliorant ainsi les marges bénéficiaires des entreprises sans avoir à augmenter les prix pour les consommateurs.

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