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Les actions du Nasdaq ont-elles désormais un prix raisonnable ?

Au cours des deux dernières années, les entreprises technologiques ont connu une croissance explosive, les investisseurs étant optimistes quant aux perspectives du secteur à une époque où les gens comptaient sur la technologie pour rester connectés lorsqu'ils étaient cloîtrés chez eux.

Des sociétés Internet comme Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) ont été parmi celles qui ont récolté des gains substantiels du boom technologique pendant la pandémie. L'action de Zoom a bondi à un niveau record de 559 dollars en octobre 2020, à peu près au moment où l'utilisation de sa plateforme est devenue omniprésente pour les personnes travaillant à domicile et les utilisateurs réguliers qui souhaitaient se connecter avec leurs amis et leur famille.

La confiance accordée à Zoom et à d'autres valeurs Internet telles qu'Alphabet (NASDAQ:GOOGL) et Microsoft (NASDAQ:MSFT) a alimenté une mentalité de troupeau qui a propulsé l'indice Nasdaq Composite à forte composante technologique vers un niveau record en novembre 2020.

Mais avec les inquiétudes concernant les valorisations élevées et les hausses de taux d'intérêt qui pourraient réduire les bénéfices futurs des entreprises, le Nasdaq est en chute libre depuis environ six mois maintenant, reculant de son sommet de novembre de plus de 16 000 points à un plus bas de plus de 18 mois d'un peu moins de 12 000 points mercredi.

Nasdaq Composite 1W

Les favoris de la pandémie perdent de leur éclat

Zoom, l'enfant-vedette de 2020, se négocie désormais à moins de 90 dollars depuis son pic d'octobre de 559 dollars. Netflix (NASDAQ:NFLX), autre favori de la pandémie, a perdu 62 % au cours de l'année écoulée et 69 % depuis le début de l'année à la date de mercredi, se négociant à moins de 190 $ après avoir touché un sommet historique de 690,31 $ en octobre 2021.

La chute des actions de Netflix intervient alors que la société a annoncé sa première perte trimestrielle d'abonnés en plus de dix ans. Elle a perdu 200 000 abonnés au premier trimestre, ce que la société a imputé à des personnes partageant des comptes, entre autres facteurs.

En avril, l'investisseur milliardaire Bill Ackman a vendu la totalité de sa participation dans Netflix, encaissant 400 millions de dollars de pertes. Sa société, Pershing Square Holdings, a déclaré que si l'activité de Netflix est fondamentalement simple à comprendre, "nous avons perdu confiance dans notre capacité à prédire les perspectives futures de la société avec un degré suffisant de certitude."

Inquiétudes concernant les valorisations

L'attrait des valeurs technologiques a diminué ces derniers mois, principalement en raison d'une valorisation élevée associée à des objectifs de vente manqués ou en ralentissement. En octobre 2021, Apple (NASDAQ:AAPL) n'a pas répondu aux attentes du marché en matière de chiffre d'affaires en raison de la pénurie mondiale persistante de puces qui a affecté sa production d'iPhone.

Le ratio cours/bénéfice (C/B) d'Apple, qui permet de déterminer si l'entreprise est sur- ou sous-évaluée, a bondi à 35,45 à la fin de 2020 avant de reculer à 28 au premier trimestre de 2022. Cela signifie que les investisseurs paient 28 dollars pour chaque dollar de bénéfice de l'entreprise.

Le ratio PE actuel du fabricant d'iPhone reste toutefois inférieur à celui de ses pairs, notamment Netflix, Amazon.com (NASDAQ:AMZN) et Tesla (NASDAQ:TSLA), dont les ratios PE sont tous supérieurs à 50.

Le titre technologique le plus surévalué

Le cours de l'action Tesla a bondi de 26 % au cours de l'année écoulée, mais il a baissé de 40 % depuis le début de l'année. Il y a plus d'un mois, le constructeur automobile a rejoint la liste croissante des sociétés à forte capitalisation qui ont procédé à une division d'actions après que ses actions ont dépassé les 1 000 dollars en octobre 2021. Les divisions d'actions rendent les actions plus attrayantes pour les investisseurs particuliers, mais ne modifient pas le ratio PE.

De nombreux analystes estiment que Tesla est le titre technologique et automobile le plus surévalué du marché, et même son propre PDG, Elon Musk, a partagé le même point de vue à un moment donné, en tweetant il y a deux ans que le cours de l'action de la société "est trop élevé, imo". Ce tweet a fait chuter de 10,3 % le cours de l'action Tesla le 1er mai 2020.

Cependant, certains considèrent toujours que la valeur boursière actuelle de l'entreprise reflète le potentiel de Tesla à étendre davantage sa position dominante sur le marché des véhicules électriques. En 2021, Tesla détenait une part de près de 14 % du marché mondial des VE, devançant ses rivaux Volkswagen, BYD (HKG:1211), General Motors (NYSE:GM) et BMW, entre autres.

Un contre-pied au pessimisme récent

Alors que de nombreux observateurs financiers doutent de la capacité des entreprises technologiques à atteindre leurs objectifs de vente et à justifier leurs valorisations élevées, certains affirment que la récente vente de titres technologiques est irrationnelle, tout en restant optimistes quant aux performances futures des technologies, en particulier dans le domaine des nouvelles tendances technologiques telles que le big data et l'intelligence artificielle.

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