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Mark O' Donnell
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Research Analyst
mayo 17, 2022
 · 

¿Ha tocado techo la inflación en EE.UU. y qué significa esto para el dólar?

USD

Tras alcanzar en marzo un máximo de 40 décadas, el 8,5%, muchos economistas afirman que la tasa de inflación al consumo de EE.UU. ya ha alcanzado ese nivel, después de que el último dato retrocediera al 8,3% en abril.

Aunque esto ofrece cierta esperanza para los hogares y las pequeñas empresas estadounidenses que no se benefician de las subidas de precios, es probable que las presiones sobre los precios continúen a corto plazo, ya que los problemas externos amenazan con aumentar los riesgos inflacionistas y de la cadena de suministro mundial.

US Inflation Rate 1M

La inflación de abril se enfría

La lectura de la inflación de abril en Estados Unidos estuvo casi en línea con la previsión del consenso del mercado, que era del 8,1%. La desaceleración se debió a que los precios de la energía cayeron un 2,7% mensual en abril, retrocediendo desde el aumento del 11% de marzo, y siendo la primera vez en meses que los costes de la energía se reducen.

La caída de los costes energéticos puede atribuirse al descenso del 6,1% de los precios de la gasolina en abril, después de haber subido un 18,3% entre febrero y marzo en medio del conflicto entre Rusia y Ucrania que comenzó el 24 de febrero.

El abaratamiento de los combustibles en EE.UU. en abril tuvo un efecto dominó en otros artículos de consumo, como los coches y camiones usados y los artículos de ropa, que también bajaron en abril en términos intermensuales. Por su parte, los costes de los alimentos, que representan una gran parte de la cesta de bienes de consumo de EE.UU., subieron un 0,9% en abril con respecto a marzo, desacelerándose ligeramente con respecto a la expansión del 1% del mes anterior.

Los economistas de JP Morgan señalaron que la caída de los costes de la gasolina, los coches usados y los alimentos ofrecía algunos indicios de que algunas de las partes más transitorias de la inflación se están suavizando. Sin embargo, señalaron que otras materias primas importantes, como el gas natural, y los servicios de consumo, como las tarifas de las aerolíneas y los hoteles, aumentaron.

Opiniones contradictorias sobre el nivel máximo de inflación

Los economistas tienen opiniones encontradas sobre si la inflación ha alcanzado su punto máximo en EE.UU., ya que la inflación subyacente se situó por encima de las estimaciones del mercado, todavía elevada, en el 6,2%, desde el 6,5% de marzo.

"El problema fue la inflación subyacente, que se situó por encima de las previsiones y casi el doble que el mes pasado. Esto indica que la inflación puede no haber tocado techo todavía. Eso parece ser una gran preocupación para el mercado. En respuesta a esto, los futuros se vendieron y siguen vendiéndose", dijo Robert Pavlik, gestor de carteras de Dakota Wealth, según Reuters.

Algunos no esperan que la inflación se desacelere de forma significativa hasta la primavera, mientras que otros afirman que la inflación ya ha tocado techo, aunque se prevé que los precios del petróleo y los cereales sigan aumentando, pero a un ritmo mínimo.

La inflación en otros lugares no ha tocado techo

Aun así, la inflación mundial está en aumento mientras la guerra en Ucrania se prolonga y mientras los últimos acontecimientos de COVID-19, especialmente en China, amenazan con una interrupción sin precedentes de la cadena de suministro que podría tener implicaciones globales.

En China, la segunda economía del mundo, la inflación al consumo se disparó hasta un máximo de cinco meses del 2,1%, más rápido que las estimaciones del mercado, ya que el bloqueo del COVID-19 golpeó la oferta. Fitch Ratings advirtió la semana pasada que el cierre de Shanghái exacerbará las presiones de la cadena de suministro mundial y las preocupaciones sobre la inflación. Shanghái representa una quinta parte del volumen portuario de China, mientras que este país representa el 15% de las exportaciones mundiales de mercancías.

En la Eurozona, la inflación general alcanzó un récord por sexto mes consecutivo en abril, con un 7,5%, según las primeras estimaciones de la oficina de estadística de los 19 países de la región. La región es una de las más afectadas por la guerra de Ucrania, ya que los países europeos se abastecen principalmente de gas natural de Rusia.

La inminente subida de tipos

La Reserva Federal de EE.UU. está preparada para llevar a cabo agresivas subidas de tipos en los próximos meses, incluso en la próxima reunión de junio, en la que los economistas esperan un aumento de unos 75 puntos básicos, antes de volver a una subida de 25 puntos básicos a partir de noviembre.

"Incluso con esta acción de la Reserva Federal y con la esperanza de algunas mejoras en la historia de la oferta, tenemos dudas de que el IPC vuelva al objetivo del 2% antes de finales de 2023", dijo el economista jefe internacional de ING Bank, James Knightley, en una nota la semana pasada.

¿Qué significa esto para el dólar?

El índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue al dólar frente a otras seis divisas, alcanzó un nuevo máximo de 20 años el viernes 13, dos días después de la publicación de los datos del IPC. La fortaleza del dólar permite a la Fed continuar con su agresiva subida de tipos y, a su vez, evitar que la inflación siga aumentando.

DXY 1M

Un dólar fuerte también reduciría los costes de importación, mejorando los márgenes de beneficio de las empresas sin tener que subir los precios a los consumidores.

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