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¿Están los valores del Nasdaq a un precio razonable?

En los dos últimos años, las empresas tecnológicas han experimentado un crecimiento explosivo, ya que los inversores se mostraron optimistas sobre las perspectivas del sector en un momento en que la gente confiaba en la tecnología para mantenerse conectada mientras estaba encerrada en sus casas.

Las empresas de Internet, como Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM), fueron algunas de las que obtuvieron ganancias sustanciales del boom tecnológico durante la pandemia. Las acciones de Zoom subieron hasta un récord de 559 dólares en octubre de 2020, en el momento en que el uso de su plataforma se hizo omnipresente para las personas que trabajaban en casa y los usuarios habituales que querían conectarse con amigos y familiares.

La confianza en Zoom y en otros valores de Internet como Alphabet (NASDAQ:GOOGL) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) alimentó una mentalidad de rebaño que impulsó al índice Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, a un máximo histórico en noviembre de 2020.

Pero con la preocupación por las altas valoraciones y las subidas de los tipos de interés que podrían reducir los beneficios futuros de las empresas, el Nasdaq lleva cerca de medio año en caída libre, retrocediendo desde su máximo de noviembre de más de 16.000 puntos hasta un mínimo de más de 18 meses de poco menos de 12.000 puntos el miércoles.

Nasdaq Composite 1W

Los favoritos de la pandemia pierden brillo

Zoom, el niño del cartel de 2020, cotiza ahora a menos de 90 dólares desde su máximo de octubre de 559 dólares. Netflix (NASDAQ:NFLX), otro favorito de la pandemia, ha perdido un 62% en el último año y un 69% en lo que va de año hasta el miércoles, cotizando a menos de 190 dólares después de haber tocado un máximo histórico de 690,31 dólares en octubre de 2021.

La caída de las acciones de Netflix se produce cuando la compañía informó de su primera pérdida trimestral de suscriptores en más de una década. Perdió 200.000 suscriptores en el primer trimestre, que la compañía achacó a que la gente compartió cuentas, entre otros factores.

El inversor multimillonario Bill Ackman vendió en abril toda su participación en Netflix, asumiendo pérdidas por valor de 400 millones de dólares. Su firma, Pershing Square Holdings, dijo que aunque el negocio de Netflix es fundamentalmente sencillo de entender, "hemos perdido la confianza en nuestra capacidad de predecir las perspectivas futuras de la compañía con un grado suficiente de certeza."

Preocupación por la valoración

El atractivo de los valores tecnológicos se ha atenuado en los últimos meses debido principalmente a su elevada valoración, junto con el incumplimiento o la ralentización de los objetivos de ventas. Apple (NASDAQ:AAPL), en octubre de 2021, no cumplió las expectativas de ingresos del mercado debido a la persistente escasez mundial de chips que ha estado afectando a su producción de iPhone.

La relación precio-beneficio (P/E) de Apple, una medida para saber si está sobrevalorada o infravalorada, subió a 35,45 a finales de 2020 antes de retroceder a 28 en el primer trimestre de 2022. Esto significa que los inversores están pagando 28 dólares por cada dólar de los beneficios de la empresa.

Sin embargo, el ratio PE actual del fabricante del iPhone sigue siendo inferior al de sus pares, incluidos Netflix, Amazon.com (NASDAQ:AMZN) y Tesla (NASDAQ:TSLA), cuyos ratios P/E están todos por encima de 50.

La acción tecnológica más sobrevalorada

El precio de las acciones de Tesla se ha disparado un 26% en el último año, pero ha bajado un 40% en lo que va de año. Hace más de un mes, el fabricante de automóviles se unió a la creciente lista de empresas de alta capitalización que han decidido realizar un desdoblamiento de acciones después de que sus acciones superaran los 1.000 dólares en octubre de 2021. Los desdoblamientos de acciones hacen que las acciones sean más atractivas para los inversores minoristas, pero no cambian su ratio PE.

Muchos analistas dicen que Tesla es la acción tecnológica y automotriz más sobrevalorada del mercado e incluso su propio CEO, Elon Musk, compartió la misma opinión en un momento dado, tuiteando hace dos años que el precio de las acciones de la compañía "es demasiado alto imo." Ese tuit tumbó un 10,3% el precio de las acciones de Tesla el 1 de mayo de 2020.

Sin embargo, algunos todavía ven el valor de mercado actual de la compañía como un reflejo del potencial de Tesla para ampliar aún más su posición dominante en el mercado de los vehículos eléctricos. En 2021, Tesla tenía una cuota de casi el 14% del mercado mundial de vehículos eléctricos, superando a sus rivales Volkswagen, BYD (HKG:1211), General Motors (NYSE:GM) y BMW, entre otros.

Un contrapeso al pesimismo reciente

Mientras que muchos observadores financieros ponen en duda la capacidad de las empresas tecnológicas para cumplir con los objetivos de ventas y justificar sus altas valoraciones, algunos dicen que la reciente venta de tecnología es irracional, mientras que siguen siendo optimistas sobre el rendimiento futuro de la tecnología, especialmente en el ámbito de las nuevas tendencias tecnológicas como los grandes datos y la inteligencia artificial.

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